Auteur/autrice : Marc

La faible inflation cette semaine a poussé le marché de l’or à un sommet de trois semaines, avec des prix solidement au-dessus de 1 950 $ l’once, et bien que le sentiment redevienne haussier sur le marché, il y a encore des raisons d’être prudent à ces niveaux.

L’or n’est pas encore tiré d’affaire et peut encore être mutilé par les baissiers, car les politiques monétaires de la Réserve fédérale restent le moteur le plus important du marché. Oui, l’IPC et l’IPP la semaine dernière se sont refroidis plus que prévu. Les prix à la consommation ont augmenté de 3,0 % pour l’année, sa plus faible augmentation annuelle depuis mars 2021. Dans le même temps, l’inflation sous-jacente a augmenté de 4,8 % pour l’année le mois dernier.

La bonne nouvelle pour les consommateurs est que l’inflation va définitivement dans la bonne direction ; cependant, ils restent élevés, ce qui signifie que la Réserve fédérale n’est probablement pas prête à crier victoire dans sa bataille contre la hausse des prix à la consommation. Mais nous sommes plus proches de la fin, insufflant une nouvelle vie au marché pour le moment.

Alors que les prix de l’or semblent être du bon côté de 1 950 $, il est encore loin d’éclater alors que les investisseurs continuent de s’asseoir sur la touche. Selon certains analystes, le marché de l’or a besoin d’un signe clair de la part de la Fed indiquant qu’il a fini d’augmenter les taux d’intérêt avant que les investisseurs ne reviennent sur le marché.

Mais cela suffit pour l’or. L’argent est le métal qui attire sérieusement l’attention cette semaine, avec des prix se terminant vendredi au-dessus de 25 $ l’once.Les prix de l’argent sont en hausse de 1,87 $ pour la semaine, encore une fois de plus de 8 % ; sa meilleure performance hebdomadaire depuis la mi-mars.

Selon certains analystes, les deux vents contraires pour l’argent commencent à se dissiper. La Réserve fédérale étant proche de ses taux de pointe, l’argent profite de l’évolution des attentes en matière de politique monétaire.

Dans le même temps, même dans cet environnement de politique monétaire agressif, l’économie a été raisonnablement résistante, ce qui soutient l’utilisation industrielle de l’argent. Les analystes notent que l’argent devrait surperformer l’or si la Réserve fédérale peut enfiler l’aiguille et réaliser un atterrissage en douceur.

Le sentiment sur le marché de l’or reste haussier alors que l’élan soutient des prix plus élevés, mais les analystes avertissent les investisseurs qu’ils ne devraient pas s’attendre à ce que les prix dépassent 2 000 $ l’once la semaine prochaine alors que la Réserve fédérale cherche à maintenir sa politique monétaire belliciste alors même que il laisse les taux inchangés.

Les analystes de Wall Street semblent être prudemment optimistes avant les données critiques sur l’inflation de la semaine prochaine et la décision de politique monétaire de la banque centrale américaine.

Bien qu’il y ait toujours un solide sentiment haussier sur le marché, les investisseurs particuliers ne s’attendent pas non plus à voir les prix dépasser les 2 000 $ l’once. Les investisseurs particuliers voient les prix de l’or se terminer la semaine prochaine autour de 1 992 $ l’once.

La semaine dernière, les analystes et les investisseurs particuliers étaient optimistes sur l’or alors que les prix devraient terminer la semaine avec un léger gain, s’échangeant pour la dernière fois à 1 976 $ l’once, en hausse de 0,32 % par rapport à vendredi dernier.

Le plus grand risque à court terme pour l’or demeure la décision de politique monétaire de la Réserve fédérale. Les marchés s’attendent actuellement à ce que la banque centrale américaine laisse ses taux inchangés ; cependant, les mouvements bellicistes de la Banque du Canada et de la Reserve Bank of Australia ont semé le doute sur le marché.

Bien qu’en dehors de ses sommets, le marché de l’or réalise un modeste gain pour mettre fin à une séquence de trois semaines de défaites ; un solide sentiment haussier sur le marché pourrait faire reculer les prix à 2 000 $ l’once d’ici la semaine prochaine.

La dernière enquête hebdomadaire sur l’or montre que les analystes de Wall Street et les investisseurs de Main Street sont solidement optimistes pour l’or à court terme.

Le sentiment haussier généralisé survient alors que le métal précieux subit une certaine pression à la vente vendredi après que le département américain du Travail a publié des données solides sur l’emploi, indiquant que 339 000 emplois ont été créés le mois dernier. Cependant, certains analystes ont déclaré que malgré les chiffres de l’emploi bellicistes, le nouvel élan de l’or a encore de la place.

Alors que l’or n’a pas été en mesure de détenir 2 000 dollars avant le week-end, les analystes ont déclaré que le rebond d’un creux de deux mois devrait donner un élan haussier à court terme.

Dans le même temps, alors que les prix devraient augmenter la semaine prochaine, les analystes ne s’attendent pas à voir une rupture majeure vers de nouveaux sommets historiques. 

L’apaisement des tensions des systèmes politiques et bancaires suggère que si nous obtenons un rebond pour l’or, il pourrait être modéré et 2 000 dollars restent une barrière psychologique importante.

 

Les inquiétudes concernant les conditions de crédit et le débat sur le plafond de la dette maintiendront les prix de l’or à des niveaux historiquement élevés au cours des prochains mois, selon les analystes.

Le marché de l’or a reculé vendredi alors que les craintes bancaires se sont apaisées et que le rapport sur l’emploi américain d’avril a été meilleur que prévu .

Le taux de chômage américain est retombé à un creux de 53 ans de 3,4 %, tandis que l’économie a créé 253 000 emplois le mois dernier.

Les contrats à terme sur l’or Comex de juin étaient pour la dernière fois à 2 024,30 $ l’once, en baisse de 1,3 % sur la journée. Cela s’est produit après que les prix du Comex ont atteint des sommets records de 2 085,40 $ plus tôt dans la semaine.

Dans l’ensemble, les risques sont encore élevés, les conditions de crédit continueront de se resserrer. 

Le marché de l’or ne rencontrera pas d’obstacles sérieux tant que le problème du plafond de la dette et les turbulences du secteur bancaire ne seront pas résolus.

Washington est actuellement dans l’impasse sur le relèvement du plafond de la dette américaine, ce qui augmente le risque de défaut d’ici le 1er juin.

L’inflation se révélera collante, ce qui justifiera que la Fed maintienne une position plus élevée pendant plus longtemps. Mais les perspectives pour l’or sont haussières. Allons-nous retrouver un niveau record ? Il y a de bonnes raisons de penser que finalement, nous le ferons.

Le support clé de l’or est actuellement à 1 990 $, et la première résistance pourrait être à 2 040 $ l’once.

 

Après un mois de volatilité massive, les marchés sont maintenant à l’aise avec l’idée que la Réserve fédérale n’a pas fini d’augmenter les taux d’intérêt. Non seulement une hausse de 25 points de base pour mai est fermement intégrée, mais les marchés ont maintenant repoussé le moment de toute baisse potentielle des taux à la fin de l’année.

Au plus fort de la crise bancaire du mois dernier, les marchés anticipaient une éventuelle baisse des taux dès juin, il n’est donc pas étonnant que le prix de l’or se termine en dessous de 2 000 dollars l’once cette semaine. Alors que l’or pourrait connaître de nouveaux creux à court terme, les analystes notent que le marché est toujours sur la bonne voie pour atteindre des sommets historiques cette année.

Il n’est pas surprenant que certains investisseurs prennent des bénéfices sur l’or. La peur de l’effondrement de l’économie mondiale est remplacée par de nouvelles craintes d’inflation. Alors que les prix à la consommation aux États-Unis sont orientés à la baisse, l’inflation se fait fortement sentir au Royaume-Uni. L’indice des prix à la consommation du pays a montré une inflation annuelle relativement stable à 10,1 % le mois dernier. C’est le septième mois consécutif que l’inflation est supérieure à 10 %.

Il existe des raisons uniques pour lesquelles l’inflation est exceptionnellement élevée en Grande-Bretagne. Pourtant, les données indiquent que l’inflation est un problème mondial qui s’enracinera probablement dans l’ensemble de l’économie mondiale. Les données britanniques sur l’inflation ont montré que les prix alimentaires ont augmenté de 19,2 % au cours des 12 derniers mois.

Malgré des problèmes économiques spécifiques, ce chiffre n’augure rien de bon pour le monde. La dernière fois que j’ai vérifié, tout le monde a besoin de manger.

Il est difficile d’affirmer que la menace inflationniste s’est dissipée alors que les prix des matières premières agricoles augmentent. Les prix du sucre sont à leur plus haut niveau en 11 ans ; pendant ce temps, les prix futurs des bovins d’engraissement sont à leur plus haut niveau depuis huit ans. Les consommateurs se préparent mieux à des barbecues plus coûteux cet été.

Même ceux qui ne mangent pas de bœuf sont coincés. Cette semaine, les analystes de Fitch Solutions ont publié un rapport indiquant que la production de riz en 2023 devrait connaître sa pire production annuelle en 20 ans. Selon Fitch, le monde pourrait connaître un déficit de riz de 8,7 millions de tonnes.

Ces gros titres empêcheront la Réserve fédérale d’assouplir ses politiques monétaires de sitôt, ce qui, comme nous le savons, est négatif pour l’or.

Cependant, alors que l’or pourrait subir une certaine pression de vente à court terme, de nombreux analystes notent que le métal précieux reste bien soutenu. La crise bancaire du mois dernier montre que la Réserve fédérale ne peut pas faire grand-chose avant que l’économie ne s’effondre.

De nombreux analystes ont noté que l’or reste une valeur refuge attrayante et une couverture contre l’inflation.

Ce qui a commencé comme une certaine pression de vente technique sur l’or tôt vendredi est devenu une déroute totale alors que le métal précieux a abandonné la plupart de ses gains hebdomadaires ce vendredi.

Cependant, à l’approche du week-end, de nombreux analystes ont déclaré que le marché attendait une correction saine, ce qui pourrait conduire à une reprise durable à long terme vers de nouveaux sommets historiques. La dernière enquête sur l’or montre que les investisseurs particuliers restent solidement optimistes pour l’or à court terme ; cependant, les analystes de Wall Street adoptent une position plus prudente.

L’or a connu une excellente course ces derniers temps, mais il semble que l’élan à la hausse ralentisse un peu et il semble dû à une correction technique avec un support potentiel proche de 2 000 $ ou 1 960 $.

Il n’est pas surprenant que l’or et l’argent subissent une certaine pression à la vente vendredi, car de nombreuses nouvelles haussières qui ont alimenté ce rallye d’un mois commencent à s’estomper. Les marchés se familiarisent avec l’idée que la Réserve fédérale augmentera les taux d’intérêt en mai. Dans le même temps, les craintes d’un effondrement du système bancaire américain ont commencé à s’atténuer, réduisant la demande d’or refuge.

Bien que les prix puissent rester sous pression à court terme, le marché reste dans une solide tendance haussière.

L’or a gagné 150 dollars en mars, son meilleur mois depuis juillet 2020. Et avec les analystes voyant les marchés contredire les messages de la Fed, l’or a beaucoup plus d’avantages, notamment en testant et en battant des records en avril, selon les analystes.

Le marché de l’or se termine en mars juste en dessous de 2 000 $ l’once . Il s’agit d’une hausse de 7 % sur le mois et de 9 % depuis le début de l’année – la meilleure performance mensuelle depuis juillet 2020 et le meilleur résultat trimestriel depuis le deuxième trimestre 2020.

L’effondrement de la Silicon Valley Bank il y a trois semaines a déclenché la crise bancaire, qui a révisé les perspectives de la Réserve fédérale des marchés, passant de nouvelles hausses de taux à des baisses de taux.

Et même avec la diminution des turbulences, l’or se négocie toujours à des niveaux plus élevés. L’or n’est pas redescendu très bas même si les craintes bancaires s’atténuent pour le moment. C’est un signe fort et très encourageant pour les acheteurs d’or.

Même si la Fed n’a pas signalé qu’elle débattait d’une baisse des taux, les marchés commencent à en tenir compte. 

Les investisseurs doivent porter une attention particulière aux données entrantes, car tout nombre plus faible que prévu augmente les chances d’une baisse des taux cette année.

Avec le risque d’un atterrissage brutal de l’économie en hausse, cela augmente les chances que l’inflation baisse plus rapidement et permet à la Fed de réagir avec des baisses de taux d’intérêt avant la fin de cette année.

Les craintes sur les valeurs bancaires ne sont pas encore écartées.

Or la première semaine d’avril

Un niveau de support solide est d’environ 1 900 $ et 1 850 $, et la résistance immédiate est de 2 000 $ l’once, puis de 2 060 à 70 $.

Crise bancaire

On ne sait pas si la volatilité du secteur bancaire est terminée. Mais tous les prêts supplémentaires supervisés par la Fed doivent encore ralentir.

Le stress bancaire qui a secoué les marchés ce mois-ci s’est atténué. Cependant, les prêts d’urgence de la Réserve fédérale, via la fenêtre d’escompte et le nouveau programme de financement à terme des banques, n’ont guère ralenti la semaine dernière (152,6 milliards de dollars contre 163,9 milliards de dollars) ». 

Barclays a averti que la crise bancaire est probablement loin d’être terminée, car une « deuxième vague » de sorties de dépôts est à venir.

Une deuxième vague de sorties de capitaux est susceptible d’être déclenchée par des déposants « endormis » transférant leur épargne des banques vers des fonds du marché monétaire pour des rendements meilleurs et plus sûrs, comme l’or et l’argent.

Sur les signaux de trending, une hausse importante n’est pas à exclure, forme d’une super trend haussière sur l’or, l’argent reprend un peu et se négocie au environ de 710€ le kilo, sur les marchés physiques les prix ne sont plus très cohérents. (A vérifier dans les prochaines semaines)

L’or est de retour cette semaine alors qu’une crise bancaire qui a débuté avec la faillite de la Silicon Valley Bank (SVB) a poussé les investisseurs à affluer vers des actifs refuges, notamment le dollar américain, les bons du Trésor et les lingots.

L’or au comptant a atteint mercredi un sommet intra-journalier de 1 933 $ l’once, alors que les actions des banques européennes chutaient. Les actions du Credit Suisse ont subi d’intenses pressions de vente, après que son plus grand investisseur a déclaré qu’il ne pouvait pas fournir à la banque suisse une aide financière supplémentaire. Cependant,  ils ont bondi  jeudi après que la banque centrale du pays a accepté de lui prêter jusqu’à 54 milliards de dollars, à la suite de l’effondrement de trois banques américaines – SVB, Silvergate et Signature Bank.

Mais le véritable moteur des prix de l’or est actuellement la décision de la Réserve fédérale de déterminer dans quelle mesure elle continuera à augmenter les taux d’intérêt, à les suspendre ou même à les baisser alors que la banque centrale se penche sur les données économiques et pèse la crise bancaire avant sa politique habituelle. réunion la semaine prochaine.

Les membres du Federal Open Market Committee décideront le 22 mars de relever le taux des fonds fédéraux de 25 ou 50 points de base, ou de le laisser entre 4,5 et 4,75 %.

Les responsables ont relevé les taux lors de chacune de leurs huit dernières réunions politiques sur 12 mois, alors qu’ils tentent de réduire l’inflation à leur objectif de 2 %. Cependant, la banque s’effondre et les turbulences du marché qui en résultent ont ajouté un facteur de complication pour la Fed alors qu’elle débat de sa prochaine décision sur l’inflation.

Nous examinons ici ce que tout cela signifie pour les métaux précieux à l’avenir.

Les banques renflouées

Silicon Valley Bank et Signature Bank sont parmi les plus grandes banques des États-Unis, évaluées respectivement à 209 milliards de dollars et 110,4 milliards de dollars. (JP Morgan Chase, Bank of America et Citibank sont les trois plus importantes, évaluées entre 1,7 et 3,2 billions de dollars).

Lorsque la Silicon Valley Bank s’est effondrée vendredi dernier, elle est devenue la deuxième plus grande faillite bancaire de l’histoire des États-Unis, derrière la première Washington Mutual Bank en septembre 2008.

Comment ça s’est passé ?

Alors que la banque devenait la 16e plus grande en Amérique, SVB a investi ses fonds dans des obligations à long terme lorsque les taux étaient proches de zéro.

Cela peut sembler être une bonne idée à l’époque, mais lorsque les taux d’intérêt ont augmenté, les prix des obligations à long terme ont chuté, craquant leurs investissements.

Mercredi, SVB a annoncé qu’elle avait subi une perte après impôts de 1,8 milliard de dollars et qu’elle avait un besoin urgent de lever davantage de capitaux pour répondre aux préoccupations des déposants.

Le marché a vivement réagi et SVB a perdu plus de 160 milliards de dollars en valeur en 24 heures.  

Ce qui s’est passé ensuite est familier à la plupart des Américains, en particulier à ceux qui ont protesté contre les  plans de sauvetage des banques  pendant la crise financière.

Ainsi, la Federal Deposit Insurance Corporation a repris SVB vendredi pour que les déposants aient accès à leur argent d’ici lundi, et parce que les problèmes de la banque représentaient un risque majeur pour le système financier…

Avant que la FDIC n’intervienne, les déposants ne pouvaient accéder qu’à 250 000 $…

La Réserve fédérale, le département du Trésor et la FDIC ont déclaré que  les régulateurs avaient pris la décision inhabituelle de garantir les dépôts car SVB présentait un risque majeur pour l’économie américaine.

Signature Bank à New York a également été fermée dimanche après que ses clients aient commencé à retirer de l’argent trop rapidement. Les régulateurs de l’État ont déclaré avoir repris la banque pour stabiliser les systèmes financiers. Les régulateurs fédéraux ont déclaré que les déposants des deux banques recevront leur argent. 

Wall Street a ensuite ordonné à plusieurs banques régionales de cesser leurs activités lundi, alors que leurs actions chutaient. Les actions de First Republic Bank, par exemple, ont été stoppées après avoir chuté de 65 %.

Le nœud du problème est ce qui se passe lorsqu’une banque est forcée de vendre des obligations et que des pertes auparavant non reconnues deviennent réelles.

Comme mentionné, chez SVB, lorsque les taux d’intérêt étaient bas et les prix des actifs élevés, la banque californienne a fait le plein d’obligations à long terme. Lorsque la Fed a augmenté ses taux d’intérêt au rythme le plus rapide en quatre décennies, les prix des obligations ont plongé et la banque s’est retrouvée avec d’énormes pertes.

Les pertes non reconnues dans le système bancaire américain s’élevaient à 620 milliards de dollars à la fin de 2022. Les réglementations post-crise financière visaient à limiter le risque de crédit en garantissant que les banques détiennent des actifs qui peuvent facilement être vendus. Aucune ne correspond mieux à la facture que les obligations du gouvernement américain.

Les vents contraires soufflant sur le marché de l’or continuent de se renforcer alors que les rendements obligataires augmentent en prévision du fait que la Réserve fédérale devra maintenir sa politique monétaire agressive.

Il ne fait aucun doute qu’il s’agit d’un environnement difficile pour l’or en ce moment et que les prix peuvent baisser ; cependant, de nombreux analystes ont noté que rien n’a changé pour déplacer le potentiel haussier à long terme de l’or.

Pour mettre l’action des prix de l’or en perspective, nous devons examiner de plus près le marché obligataire. Oui, les rendements obligataires augmentent à nouveau, car une inflation toujours plus élevée pourrait forcer la Réserve fédérale à pousser les taux d’intérêt à 5,50 % au cours des prochains mois.

Ce qui rend la tâche encore plus difficile pour l’or, c’est que les obligations à court terme offrent aux investisseurs des rendements positifs, ce qui en fait à nouveau des actifs refuges attrayants. Cependant, c’est là que réside le problème.

Le marché obligataire américain connaît la plus grande courbe de rendement inversée en 40 ans. L’économie américaine a été plus résiliente que prévu, mais cela ne signifie pas que la menace d’un ralentissement mondial s’est atténuée. Certains économistes ont dit qu’il ne s’agit pas de savoir si une récession frappe, mais de savoir quand.

La semaine dernière, nous avons vu les données sur l’inflation de janvier être plus chaudes que prévu, l’indice des prix à la consommation américain ayant augmenté de 6,4 % pour l’année . Les économistes tablaient sur une hausse de 6,2 %. Pendant ce temps, l’indice des prix à la production aux États-Unis a augmenté de 6 % sur une base annuelle contre une augmentation prévue de 5,4 % .

En raison des dernières données sur l’inflation, les marchés voient maintenant le potentiel pour la Réserve fédérale d’augmenter les taux d’intérêt de 50 points de base le mois prochain. Cette variation des taux d’intérêt est négative pour l’or à court terme ; cependant, les analystes ont noté que plus la Réserve fédérale réduit ses taux, plus la menace de récession est grande.

Le prix de l’or remonte à des sommets de 6 mois sur des données mitigées aux États-Unis, l’attention se tourne vers l’inflation la semaine prochaine.

 

Les dernières données macroéconomiques des États-Unis ont ramené l’or à des sommets de six mois après que l’économie et l’emploi américains aient montré des signes de refroidissement.

Le marché de l’or était à un moment donné à seulement 25 dollars de son niveau clé de 1 900 dollars l’once vendredi, l’ or Comex de février dernier à 1 873,40 dollars, en hausse de 2,4 % sur la semaine.

Le plus grand événement macroéconomique de la semaine a montré que la croissance de l’emploi aux États-Unis a légèrement ralenti en décembre, la masse salariale non agricole aux États-Unis ayant augmenté de 223 000 le mois dernier. Les données de novembre ont été révisées à la baisse à 256 000 postes ajoutés. 

L’un des moteurs positifs pour l’or du rapport était la baisse des pressions salariales, ce qui est un signe que l’inflation ralentit. Le salaire horaire moyen d’une année sur l’autre a augmenté de 4,6 % le mois dernier. Ce chiffre était inférieur aux attentes des marchés de 5 % et faisait suite au gain révisé à la baisse de 4,8 % enregistré en novembre.

Dans l’ensemble, le rapport a montré une économie qui se modère lentement avec une inflation en baisse et un marché du travail toujours solide. Il n’y a tout simplement rien de récessif dans ce rapport, mais c’était aussi un rapport mitigé qui avait quelque chose pour tout le monde, a déclaré le responsable des métaux.

L’or a bondi en réponse aux deux publications de données, atteignant un sommet quotidien de 1 875,20 $ – le plus haut niveau depuis juin.

La performance de la semaine prochaine est la clé

Ce que l’or fera ensuite sera essentiel pour déterminer si le métal précieux peut maintenir son rallye.

Selon si l’or peut maintenir ses gains hebdomadaires (ce qui semble de plus en plus probable), cela renforce la manière offensive dont l’or se négocie depuis qu’il a établi une légère tendance haussière depuis début novembre – toujours à la recherche de raisons de se rallier. 

L’or a commencé à montrer des signes d’une tendance haussière au quatrième trimestre de 2022 sur les attentes d’un pivot de la Réserve fédérale.

Le prochain objectif que l’or doit franchir est d’environ 1 896,50 $, soit le retracement de 61,8 % des pertes depuis le pic de mars dernier près de 2 070 $.

Après les données de vendredi, les marchés ont commencé à évaluer une probabilité de 74,2 % d’une hausse des taux de 25 points de base en février, selon l’outil FedWatch du CME.

L’or a anticipé et évalué un ralentissement des hausses de taux par la Fed, mais les investisseurs en ETF ont encore besoin d’être convaincus avant que le rallye ne puisse vraiment démarrer.

Données à surveiller

L’inflation est l’un des principaux rapports auxquels l’or prêtera une attention particulière la semaine prochaine, en particulier après que le compte rendu de la réunion de décembre de la Fed a montré que les responsables de la banque centrale américaine estimaient que davantage de travail devait être fait pour lutter contre les pressions sur les prix.

Les responsables de la Réserve fédérale restent préoccupés par le fait que la politique doit être plus restrictive et rester restrictive pendant une longue période pour garantir que la demande s’équilibre avec la capacité d’offre de l’économie et que les pressions sur les prix s’atténuent.

Les appels au consensus du marché s’attendent à ce que le chiffre annuel de l’inflation ralentisse à 6,5 % en décembre par rapport au chiffre de 7,1 % de novembre.