L’or continue de briller alors que l’augmentation de la dette pourrait désancrer les rendements obligataires.
Il ne fait aucun doute que l’incertitude géopolitique causée par le chaos au Moyen-Orient a été l’étincelle qui a déclenché la demande d’or sûr et a fait grimper les prix par rapport à leurs plus bas niveaux de sept mois ; cependant, il existe un autre facteur en jeu sur le marché qui contribue à soutenir les prix à 2 000 dollars l’once, selon un gestionnaire de portefeuille.
La possibilité d’un événement de risque de crédit crée également une solide demande de valeur refuge pour l’or et pourrait contribuer à propulser les prix bien au-dessus de 2 000 $ l’once.
Les perspectives haussières sur l’or surviennent alors que le métal précieux a tenu bon, maintenant son support initial cette semaine au-dessus de 1 950 dollars l’once, même si les rendements obligataires restent proches de 5 %, leur plus haut niveau en 16 ans.
Une des raisons pour lesquelles la corrélation négative entre l’or et les rendements obligataires s’effondre est que de plus en plus d’investisseurs s’inquiètent des perspectives budgétaires du gouvernement américain et de la dette croissante, qui a dépassé 33 000 milliards de dollars.
La chose la plus effrayante, c’est le déficit. Le déficit croissant signifie que les Etats-Unis ne parviennent pas à contrôler leurs finances.
Les prix élevés de l’or reflètent le risque croissant que l’économie américaine soit confrontée à une potentielle spirale d’endettement, la hausse des taux d’intérêt reflétant la hausse des coûts d’emprunt, ce qui précipite le besoin de capitaux supplémentaires.
Les États-Unis connaissaient une version plus lente de ce qui s’est produit en octobre dernier, lorsque le marché obligataire britannique a été perturbé après que la Première ministre de l’époque, Elizabeth Truss, a proposé des réductions d’impôts substantielles qui seraient financées par des déficits plus élevés. Les turbulences sur les marchés financiers britanniques ont coûté à Trust son poste de Premier ministre.
L’une des raisons pour lesquelles les marchés se concentrent désormais sur la dette croissante des États-Unis est la forte hausse des taux d’intérêt. Avec des taux d’intérêt des Fed Funds compris entre 5,25 % et 5,50 %, le gouvernement américain dépense désormais plus d’argent pour le service de sa dette de 33 000 milliards de dollars qu’il n’en dépense pour la défense nationale.
Dans le même temps, parallèlement aux hausses agressives des taux de la Fed, celle-ci a réduit son bilan, réduisant considérablement la masse monétaire M2, la quantité de monnaie détenue par le public.
